清不净的信托资金池

时间:2022/01/12 10:09:40用益信托网

2018年4月27日,经国务院的批淮,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局早前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。“资管新规”过渡期到21年年底到期,这就意味着从2022年1月1日起,金融机构的资产管理业务要完全按照“资管新规”的要求操作。如今来看资管新规有达到预期效果,正式实施吗?


清不净的资金池


据既有规定,信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务,即信托资金投资于资本市场、银行间市场以外没有公开市价、流动性较差的金融产品和工具,从而导致资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配(短期资金长期运用,期限错配的业务)。


经过了三年多的过渡期,仍有部分信托公司依旧存在资金池业务,甚至个别信托公司依旧募集大量资金池,而目前市面上的一些资金池产品在募集体量上远远超过设立时的预期,造成了资金和资产不对应的问题,造成资金空转。另外实际中一些资金池产品收益远高于市场收益,高昂的资金成本为显然违背了设立的初衷,暗藏风险隐患。


资金池未清理原因


1、今年1-11月,信托行业其中房地产信托涉及违约金额达707.43亿元,占今年信托违约金额的绝大部分。近年来国家政策一直在抑制房地产过热的势头,从限购令,金融去杠杆,再到去年颁布的房地产三条红线,无一预示着国家对房地产行业的调控更加严格。地产信托大大提高了信托公司的不良率,正需要资金池来掩盖风险,以时间换空间,不然多家信托难以度过危机。


2、当下四川信托、华信信托、新时代信托、新华信托多家民营信托公司面临重组化解风险,若强制叫停资金池业务势必会造成更大风险。资金池往往通过复杂的交易结构和包装方式将资金池内的资金挪用拆借,为大股东输血,甚至落入个人的口袋,最终形成坏账让投资者承担。如中植系四大财富下天量的资金池业务,一旦资金链断裂,监管将面临更大风险化解压力。


点评


资金池产品改造进度不及预期,在原定过渡期内全面满足要求的难度较大,要改变资管产品的资金池运作模式,产品的历史欠账、浮亏问题难以妥善解决。二是在银行理财的负债端规则尚未改变的情况下,资金期限难以匹配部分非标资产较长的到期期限,非标处置的难度较大;三是突发疫情的出现冲击了企业经营,导致部分产品的底层资产质量下降,产品整改和处置的难度进一步加大。


资管新规颁布以来并非没有进展,信托资产结构得以优化,具体来看,在信托资产规模持续压缩的背景下,集合资金信托的规模整体保持平稳,但占比持续提高,2021年二季度末达到50.23%,首次突破50%,通道业务比例大大降低。投资类信托是信托公司向主动管理转型的重要领域。2020年二季度以来,投资类信托快速发展,规模迅速接近事务管理类信托。同时,相对于资金信托而言,非资金类的资产来源即管理财产信托占比呈现上升趋势,2021年二季度末占比22.61%,较2017年末的16.53%上升6.08个百分点。


资管新规以来,信托行业去通道效果显著。当前投向金融机构的资金信托规模较2017年末的高点(4.11万亿元)已压缩过半,资金空转现象明显减少,在提高金融效率的同时,有助于减少资金链条过长隐匿的风险。





作者:立 信 研 究 院
来源:立 信 而 托

责任编辑:Tnews

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