袁吉伟:信托公司ESG理念实践现状及政策建议

时间:2022/11/21 17:58:39用益信托网

2006年,ESG(环境、社会和公司治理)概念开始出现,在联合国等国际组织以及各国政府的共同努力下,ESG已经成为主流投资理念。特别是,新冠疫情爆发以及应对气候变化压力增大后,可持续发展意识显著升高,资金加速流向ESG投资领域,截至2020年末,全球ESG投资规模达到35.3万亿美元,保持较快增速。2020年,我国开始落实碳达峰和碳中和国家战略,金融机构积极助力低碳绿色发展要求,深入践行ESG理念,信托公司在此方面取得一定成绩,不过相比公募基金管理公司以及商业银行等领先机构,仍有很大提升空间。

一、信托公司践行ESG理念的机遇和必要性

一是支持我国高质量发展要求。我国已经进入高增速转向高质量发展的关键时期,产业结构调整步伐加快,特别是在落实双碳战略过程中,将重点推动新能源、低碳技术、高碳行业升级改造等产业领域发展,预计到2030年,我国在双碳方面的投入将为127-192万亿元资金规模。信托公司作为我国重要的金融机构,需要坚持政治性和人民性,贯彻新发展理念,紧抓经济高质量发展的机遇,发挥信托制度优势,深入践行ESG理念,促进社会资源优化配置,助力我国双碳战略落地。


二是响应监管政策导向。近年来,我国加强ESG政策的引导,2016年,中国人民银行等部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》,通过发展绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具支持经济向绿色化转型,这是对我国绿色金融进行的全面部署。2019年,中国信托业协会发布《绿色信托指引》,鼓励信托公司为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的企业或项目提供金融服务。2020年10月,发改委、人民银行等五部委联合印发《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》,更好发挥投融资对应对气候变化的支撑作用。2022年6月,中国银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》,促进银行业保险业发展绿色金融,积极服务兼具环境和社会效益的各类经济活动。未来,监管部门将加大落实ESG理念的考核力度,目前监管部门对于信托公司绿色信托完成情况给予一定加分,后续可能会出台更为详细的考核要求,信托公司要持续落实监管要求。


三是形成创新转型突破口。资管新规全面实施,信托公司传统的融资化、刚兑化、通道化业务模式难以持续,需要加快创新转型,塑造新的业务模式,培育新的业务增长点。当前,信托公司已经开始在证券投资信托、家族信托、保险金信托、破产重整服务信托等方面开展创新实践,并取得了一定成效。ESG投资未来发展市场前景广阔,仍处于市场发展初期,市场竞争还不充分,而且已经开始得到监管部门的大力支持,可以成为信托公司创新转型的重要突破口,需要信托公司深入探索和布局。


四是满足客户需求。可持续发展理念已经逐步深入人心,在应对气候变化、解决社会治理难题等方面的参与意愿明显升高。一方面,机构投资者在内外环境和监管政策的压力下,越来越希望参与ESG投资,有效管控ESG风险。另一方面,个人投资者也开始愿意牺牲一定收益,支持社会和生态更好地发展。信托公司需要顺应投资者需求,以ESG理念为指导,结合客户需求,设计相关产品服务,增强客户粘性。


二、信托公司践行ESG理念的现状


顶层设计方面,信托公司开始认识到ESG理念的重要性,部分信托公司已经开始将ESG理念纳入战略层面或者企业文化层面,强化顶层设计,加强内部宣传和引导,持续开展相关培训,深化员工对ESG理念的理解和认知;部分比较领先的信托公司更是将绿色信托等与ESG投融资相关的业务作为战略业务加强培育,以此塑造自身特色化发展路径。


内部管理方面,信托公司围绕ESG投融资重构内部组织架构和内控流程管理。第一,建设专业组织机构。绿色信托等ESG投融资业务有别于信托公司传统业务,需要专业人才和专业部门进行运营管理,因此,近半数信托公司通过设立绿色金融办公室、推进小组、业务部门或者事业部,统筹内部资源,统一推动,提高业务专业化发展水平。第二,完善业务管理流程。信托公司根据ESG投融资项目特点和规律,制定内部业务准入指引、尽职调查和合规审查政策等政策制度,将ESG理念深度融入到立项、评审、投后管理等业务管理全过程,推进业务内控体系的标准化和流程化,有效防控业务风险。第三,加强业务研究。信托公司深入研究ESG理念内涵、国际发展历史和规律、政策变化以及内外部实践先进经验,形成了较为丰富的研究成果,为深化ESG实践提供理论指导;与高校、专业院所开展合作,培养ESG方向博士后,深化产业研;借助理论联系实际的优势,参与ESG领域各类标准制定,贡献信托公司实践经验和智慧。


产品服务方面,信托公司综合利用债权融资、股权投资、资产证券化以及其他信托服务,持续发力绿色信托,提高创新能力,加强产品服务供给。根据中国信托业协会统计数据,截至2020年末,信托公司存续绿色信托项目888个,规模达到3592.82亿元,同比增长7.1%,主要投向了清洁能源、基础设施绿色能源、节能环保、生态环境等领域,有利地支持了绿色产业发展。具体来看,绿色信托发展主要呈现的特点为:第一,绿色贷款占比高。信托公司在非标领域的优势明显,当前绿色信托主要还是以绿色贷款为主,占比超过50%。第二,服务直接融资的绿色信托服务快速增长。2021年,我国绿色资产证券化发行规模达到1247亿元,超过过去5年发行总和。信托公司是绿色信托的重要参与者,提供受托管理、分销、投资等方面的综合服务,帮助企业盘后存量资产,成为仅次于绿色信贷之外的重要绿色信托形式。此外,信托公司积极布局股权投资领域,参与新能源等领域的投资,增强绿色债券、气候债券等投资力度,开发碳中和股票指数,紧抓绿色经济的投资机遇。第三,碳信托创新活跃。2021年,我国碳排放权交易市场启动,碳金融日渐活跃,部分信托公司已经开发出了碳服务信托、碳排放权投资交易信托、碳排放权质押融资信托等创新产品,市场增长空间较大。第四,绿色慈善信托功能显现。信托公司利用信托制度优势,聚拢社会慈善公益资金,为客户提供慈善信托服务,涉及生物多样性、三江源保护等方面,其中三江源系列慈善已获得了中华慈善奖,得到了政府部门的肯定。


自主践行方面,除了在业务层面深入践行ESG理念,信托公司进一步将ESG理念融入日常办公生活中,提供环保意识,推动无纸化办公,合理设置空调温度,加强节水节电力度,促进资源循环利用;参与地球1小时等工艺活动,开展绿地、步道等区域的垃圾捡拾,以各种方式身体力行宣传环保理念和绿色理念。


信息披露方面,信息披露是促进可持续投资的重要环节,信托公司作为具有公众影响力的机构,更要在此方面做出表率。近年来,信托公司更加重视ESG信息的披露,主要是在年度报告中披露社会责任履行情况。此外,2022年,有7家信托公司单独披露了社会责任报告,有2家信托公司披露了可持续发展报告,有1家信托公司披露了ESG。上述报告主要从党建、支持经济建设、参与社会公益事业、绿色金融服务、支持员工发展等方面,全面向社会展示信托公司在践行ESG理念方面的工作实践。


三、与国内领先金融机构的差距


信托公司实践ESG理念时间短,相比公募基金管理公司和商业银行等领先金融机构,还有比较显著的差距,应该加强学习和借鉴。


一是ESG理念认识还不深入。首先,公募基金管理公司、商业银行等金融机构对于ESG的认识较为充分,提升了践行ESG理念的力度。上述金融机构纷纷加入UNPRI等国内外ESG组织,以更高的标准要求自己,真正体现对于践行ESG理念的努力。其次,从战略上高度重视ESG投融资,商业银行专门制定绿色金融等相关业务的战略政策,指导ESG相关业务的发展;公募基金则充分将ESG理念融入研究分析、投资决策和组合管理等流程环节,并积极主动利用参与、影响力投资等来加强对被投资企业的改变。最后,从组织架构上,专门建立ESG投研部门或者营业网点,专业化地推动业务营销和管理。相比较而言,信托公司虽然对于ESG有所认知,但是大部分信托公司对于ESG理念的理解还不够,对其重要性的认识还不足,导致信托公司践行ESG理念的重视程度明显不足,也尚未充分融入到信托公司战略规划、经营管理以及实际工作中。


二是ESG产品服务相对较少。金融机构根据自身业务比较优势,加强ESG理念实践,推动业务创新。商业银行主要在绿色信贷、碳金融、银行理财上下功夫,截至2022年二季度末,我国本外币绿色信贷规模为19.55万亿元,同比增长40.4%,持续保持较快增速;在碳金融方面,开展碳排放权质押、托管、中间服务以及银行理财等创新;银行理财方面,截至2022年上半年末,ESG主题银行理财存续 134 只,存续余额 1049 亿元,实现翻倍增长。公募基金管理公司持续研发基于ESG 的主动管理基金和被动管理基金,涵盖了固收类公募基金、权益类公募基金、混合类公募基金以及专属账户,截至2021年末,我国泛ESG基金规模达到1.3万亿元。保险公司方面,除了探索ESG投资外,还进行了绿色保险、气候挂钩保险等创新模式探索,截至2020年,我国绿色保险保额达18.3万亿元。相比较而言,信托公司ESG产品服务较少,主要以绿色信托为主,集中于贷款信托业务和资产证券化业务受托服务,与其他金融机构同质性较高,而且在压缩融资类信托业务过程中,绿色信托实施难度升高,增长困难;业务策略不足,在筛选、ESG整合、参与等方面都没有涉猎,产品服务明显不足。


三是ESG基础设施建设投入不足。深化ESG理念实践,需要加强ESG评价,提升ESG研究。为此,领先金融机构都在推进ESG数据库,构建ESG评价体系,以公募基金为代表的金融机构,已经逐步建立基于第三方和内部数据的ESG数据库,利用大金融科技,深化对相关数据的挖掘和应用;建立ESG评价体系,针对不同行业企业和不同类型的企业,建立内部评价机制,深入分析业务发展所面临的ESG机遇和风险;建立专业研究团队,增强ESG投资研究水平,为发展ESG投融资业务提供更加可靠的研究支撑;建设完善的投研系统,有效开展估值、压力测试、组合分析等工作。相比较而言,信托公司投研实力不足,尚未建立ESG评价体系和相关研究团队,研究支撑不足,无法深入推动ESG实践。


四是ESG信息披露不规范。ESG投资的核心在于企业端规范披露相关信息,我国也开始出台金融机构ESG信息规范。国内领先金融机构已经开始按照GRI等国际标准全面披露ESG数据信息,商业银行探索披露环境报告或者按照TCFD标准披露气候相关财务信息。相比较而言,信托公司现阶段还未全面披露社会责任报告,虽然个别信托公司开始披露ESG报告,但是仍以社会责任报告的模式披露,披露信息多为定性材料,缺乏具体数据支撑,尚未按照国内外ESG信息披露标准,有效开展ESG信息披露。


四、政策建议


信托公司应该抓住全球绿色产业大发展的机遇期,努力践行ESG理念,加大资源投入,提高专业能力,大力培育绿色信托,早日实现创新转型。


第一,强化践行ESG理念的战略导向。绿色发展是新发展理念的重要内容,可持续发展成为必然趋势。信托公司要充分认识践行ESG理念的重要性,认清其所蕴含的重大战略机遇。信托公司要将践行ESG理念作为创新转型的关键突破口,强化ESG理念的内部宣传,在战略规划中要有更充分的安排,特别是要谋划好以绿色信托为代表的ESG投融资业务,合理设计发展路径,明确发展目标;将ESG发展战略与组织架构设计相衔接,探索建立专业化团队或者部门,以专业力量推动相关战略政策的落地。


第二,强化制度流程建设。借鉴最佳实践经验,根据行业发展特性、法律法规、监管政策等方面因素,有效设计ESG投融资业务风险管理体系,建设专业评审流程和标准,严格把控业务风险;建立准入指引、投后管理制度等,不断完善内控体系;更加重视与ESG相关的可持续性风险,将其纳入全面风险管理体系,提高风险抵御能力。


第三,强化产品服务创新。在绿色贷款之外,还需要充分发挥信托制度优势,开展ESG产品服务创新,走差异化、特色化发展道路。信托公司可以探索应用筛选、ESG整合、主题投资、影响力投资等策略,研发创新型产品服务;积极布局碳金融业务,深度挖掘碳排放权投资基金、碳金融衍生品、碳资产抵质押融资等服务;积极创新服务信托,诸如碳资产服务信托、绿色资产证券化等,强化信托制度在绿色低碳发展中的应用;创新交易模式,总结ESG投融资业务过程中的难点和痛点,可以探索基于不同投融资目标的混合金融架构、将金融工具与绿色低碳社会效应相挂钩的可持续发展挂钩模式,引导更多社会闲置资金流向可持续发展领域。


第四,强化基础设施建设。信托公司需要提升信息系统建设水平,健康ESG相关数据库建设,增强ESG数据分析和挖掘;建设ESG评价体系,将ESG评价与风险管理、投资决策融合,提高决策科学性;建设专业团队,持续开展ESG研究,深入理解ESG的内涵、与信用风险、资产估值等方面的关系,特别需要加强气候变化、生态多样性等方面的深度研究,深化其对投资管理的风险和机遇认识。


第五,强化绿色办公生活。信托公司要更加自觉地在办公和生活中践行ESG理念,要积极降低碳排放水平,探索制定本机构以及上下游关联机构的净零碳排放规划和路径;自觉按照国内外ESG信息披露标准,发布可持续发展报告或者ESG报告,加强定量数据披露,自觉接受外部监督;积极参与各类公益和资源活动,大力宣传绿色低碳理念,助力全球可持续发展。




作者:袁 吉 伟
来源:资 管 观 察

责任编辑:yangtao

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