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券商分析师“回乡见闻”刷屏，暗含投资机会？

春节假期已结束，不少券商研究所借着春节假期的机会，推出各式回乡见闻，深入祖国一二三四线城市，带来“接地气”的研究观察。例如东吴证券商社吴劲草团队的分析师及实习生，就利用返乡过年的机会，进行了一系列的消费行为调研观察，涵盖陕西西安等多个一二三四各线城市，观察各城市消费领域包括交通、餐饮、购物、旅游、文娱等多个板块。另外，数据显示，1月中旬以来券商分析师共产出约900篇个股研报，其中近50份个股研报发布日期在春节假期期间(除夕至大年初六)。值得注意的是，券商分析师近期调高了7只股票的评级，包括天目湖、恒立液压、恒瑞医药、上海机场、杰瑞股份、汤臣倍健、奕瑞科技等，逻辑多为行业景气度上升，业绩超预期或有望修复。

去年末券商私募资管存量超6万亿元 头部效应显著

资管新规下，券商私募资管规模持续压降，业务结构持续优化。据中基协官网最新数据，截至2022年末，券商私募资管产品存量规模为6.28万亿元，通道业务逐步出清。2022年四季度，中信证券以1.09万亿元的私募资产管理月均规模稳居行业第一，中银证券以5342.99亿元紧随其后；中金公司位列第三，月均规模为4088.02亿元。除此之外，券商资积极设立资管子公司，提升投研能力及主动管理能力成为众多券商资管发展的重要战略之一。去年，共有4家券商获批设立资管子公司，证券行业资管子公司数量已增至25家。

我国期市服务实体经济能力再上新台阶

2022年以来，面对内外部环境新挑战，我国期货市场整体运行平稳，品种扩容提速。数据显示，截至2022年年末，共有100家风险管理公司通过协会设立备案，100家公司总资产1537.12亿元；净资产404.07亿元；累计业务收入和净利润分别达2413.94亿元和11.54亿元。从风险管理公司各业务服务中小微企业情况来看，期货风险管理公司仓单服务业务累计服务中小微企业数量从去年年初的73家增至1063家，累计服务规模从37.79亿元增至227.82亿元，累计资金支持规模从57.59亿元增至112.14亿元。从服务上市公司情况来看，仓单服务业务累计服务上市公司数量从年初的9家次增至97家，累计服务规模近30亿元，较年初增长近10亿元。

券商因业绩下滑估值回落 兔年有望修复向好

券商2022年业绩数据相继出炉，截至目前，已有至少21家券商以业绩快报、业绩预告以及未经审计财务报表的形式披露2022年度经营业绩。具体来看，21家券商中，17家券商预计净利润同比下降，仅3家券商预计净利润实现正增长。逆势增长的三家券商分别是方正证券(增5%至15%)、粤开证券(增78.08%)和扭亏为盈的网信证券。整体来看无论大型券商还是中小型券商，预计2022年业绩普遍承压，营收和净利双双下滑，证券行业或将打破2018年以来业绩连增趋势。不过随着市场的回暖，多家券商发布研报表示，目前券商估值已经反映了部分市场的悲观预期，存在一定修复需求。

兔年喜迎开门红 香港市场吸引力再提升 机构乐观研判后市 积极备战新“前线”

近期，随着外资再加码，及南向通道在兔年持续拓宽，目前港股反弹节奏处于估值修复阶段，后市行情大概率还将持续。同时，作为互联互通开通以来的新举措，“ETF通”、“债券通”和“跨境理财通”等渠道，正成为2023年机构备战的“前线”。不少机构表示正积极加强与客户的实地交流与深度沟通，拓宽合资格产品在内地的销售途径。年初，交易型资金带动资金流入港股后，主力资金也加大了配置，海外主动型基金开始重新流入中国资产。据EPFR数据，1月首周，海外主动公募基金自2022年7月以来首次回流中资股，同时创出自2021年4月以来单周最大流入纪录。展望2023年港股和基金市场前景，各大机构对后市的研判仍保持乐观。

中泰证券、西部证券去年业绩预减 券商板块行情能否持续？

1月29日晚间，中泰证券股份有限公司、西部证券股份有限公司齐齐预告2022年业绩，两家上市券商的净利润都出现了不同程度的下滑。其中，中泰证券预计，2022年度实现归属于上市公司股东的净利润同比(较上年同期)下降79.75%至83.13%；西部证券预计实现归属于上市公司股东的净利润同比下降66.41%–71.37%。不过，从节前券商板块走势来看，1月9日至1月13日该周，板块累计上涨4.06%；1月16日至1月20日该周，板块继续上涨5.38%，持续跑赢市场。

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