用益-金融视野:证监会回应DMA传闻 强调平稳降杠杆
一、要闻
证监会回应DMA传闻:强调平稳降杠杆
2月28日晚间,证监会新闻发言人就私募基金DMA业务有关情况答记者问。证监会以57字定调,即:将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度,指导行业控制好业务规模和杠杆,严厉打击违法违规行为,维护市场平稳运行。之前市场传闻两则DMA(私募基金多空收益互换业务)的消息:一是只允许自营的资金运作,募集的资金逐步清退(合约到期之后不能再续);二是杠杆不能超过1:1。上周有券商开始收紧DMA业务,“的确有要求,只允许机构自营资金运作,此前募集资金将逐步清退”。对于杠杆比例,后续如有募集资金再做杠杆产品只能2倍杠杆,自营资金4倍杠杆比例不变。从相关部门了解到,DMA业务实际规模在高点时为2500亿~2600亿之间,因下跌及平仓等因素,目前规模为1000亿~1200亿之间。
二、金融市场动态
股市:逾5200只股上涨 北向资金净买入166亿
2月29日,A股三大指数今日集体大涨,截止收盘,沪指涨1.94%收复3000点,收报3015.17点;深证成指涨3.13%,收报9330.44点;创业板指涨3.32%,收报1807.03点。沪深两市成交额再度超过一万亿元,达到1.05万亿元,北向资金今日大幅净买入166亿元。
点评:从短期来看,马上将进入到重要会期,做多和维稳的预期会强化。从2000年以来的情况来看,两会期间A股市场大多呈现较积极的表现,上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%、4.1%。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼。
债市:30年期国债期货主力合约收盘价创历史新高
2月29日,债市涨势不停,国债期货30年期和10年期主力合约均续创上市新高,现券收益率午后再度打开下行空间,超长端品种表现强势,30年期国债收益率稳居2.5%以下,下行幅度达3BPs;公开市场单日净投放590亿元,月末最后一个交易日资金利率普遍回落。
点评:30年国债收益率已经低于MLF利率,后续或引发部分机构略感“恐高”,当前30-10年利差从纵向和横向都处于低位,利率下行倒逼配置盘成为交易盘是不稳定因素。
期货市场:商品期货涨多跌少 碳酸锂涨超9%
2月29日,国内商品期货收盘,涨多跌少。碳酸锂涨超9%,红枣、沪镍等涨超1%,菜籽油、豆二等小幅上涨;尿素跌超2%,甲醇、棉纱等跌超1%,烧碱、豆一等小幅下跌。
点评:在供应端存在扰动,消费端有所好转情况下,锂价支撑有一定走强,但仓单及总库存压力仍在。智利化学矿业公司预计2024年锂的销量将增长约5-10%。今年锂市场可能会再增长20%。预计全年市场仍将供过于求,价格将保持相对稳定,根据新供应的时间和现有参与者减产的范围,价格有可能上涨。
外汇:美联储推迟降息的预期有利于美元
2月29日,人民币对美元中间价报7.1036,较前一交易日上调39个基点。前一交易日,人民币对美元中间价报7.1075。欧市早盘,美元指数期货高点后上涨,目前交投于103附近,截止北京时间14:13,美元指数期货报价103.830,跌幅0.07%。
点评:美联储在过早降息问题上保持了明显一致的不情愿立场,通过其官员发出了鹰派倾向的信号。市场对这一立场的敏感性降低了对即将降息的预期,为美元提供了缓冲。
黄金:现货黄金区间震荡
2月29日,现货黄金日内维持震荡,今日开盘报2034.06美元/盎司,最高触及2037.72美元/盎司,最低触及2033.49美元/盎司。亚洲时段持稳,现货黄金目前交投于2035.56美元/盎司附近。
点评:多头冲击2040美元上方的压制失败后,看空情绪逐渐增强。美国通胀回升,经济数据整体表现乐观,美联储立场相对偏鹰派,会议纪要认为过早降息存在风险,打压提前降息的预期,对黄金反弹构成限制。交易员在等待当天稍晚将公布的美联储首选通胀指标,该指标或为美联储何时开始降息提供新的看法。
三、市场观点
中信建投:高景气成长风格优势逐步凸显
中信建投研报认为,从资金流动性和市场监管层面看,目前A股整体投资环境较前期有了明显改善;继2月全面降准及超预期调降5年期LPR利率等宽货币政策逆周期发力后,稳定经济相关政策也有望在两会前后继续出台,带动流动性环境和市场情绪的进一步好转。伴随高股息资产持续上涨后股息率下降,高景气成长风格优势逐步凸显。
光大证券:今年的春季躁动行情或将持续较长时间
光大证券研报指出,今年的春季躁动行情或将持续较长时间且或将有较高的收益。2013、2016、2019年春季躁动与本轮春季躁动启动前所处的宏观背景和市场环境相似,而这三轮春季躁动的持续时间相对较长,且均有相对较高的收益。未来,春季躁动行情有望持续演绎的背景下,关注顺周期板块和成长板块超跌方向。历史来看,有色金属、建筑材料、基础化工、家用电器等行业在春季躁动中胜率较高,未来随着春季躁动行情逐步演绎,相关行业值得关注。
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