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一、要闻

10个领涨板块 7个创历史新高！大多与明天这件事相关

“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”将于3月13日正式举行。根据议程，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。同时，浙江算力、阿里云、华为、超聚变、海光信息、天数智芯、无问芯穹等将进行主题演讲。受该消息的驱动，在今日涨幅榜TOP10的板块中，就有其他电源设备、EDR概念、算力租赁、国资云、脑机接口、数据确权、其他电子等7个板块创历史新高。它们基本都属于科技线，而且多数板块和云计算（算力）相关。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收跌 广电与发电机概念股逆市大涨

3月12日，A股三大指数集体小幅收跌，截止收盘，沪指跌0.23%，收报3371.92点；深证成指跌0.17%，收报10843.23点；创业板指跌0.58%，收报2191.27点。沪深两市成交额达到16838亿，较昨日放量2019亿。

点评：本周以来，在美股剧烈震荡的背景下，国内权益市场也随之出现整体的回调。但是相对而言，A股市场表现较为稳健。短期来看，美股的连续暴跌确实会对部分中国资产的价值产生连带影响，比如说美国科技股经历了长期的巨幅调整后，当日恒生科技指数也遭遇了较大的跌幅。而这种连带影响或许只是暂时的，从中长期来看，随着后续两会政策的逐步落地，国内科技产业趋势逐渐显现，A股这片原本的“价值洼地”对国际资本的吸引力不断增强，或有望开启由科技成长引领的史诗级行情。

债市：债市显著回暖，国债期货主力全线收涨

3月12日，债市显著回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率多数回落5BPs左右；公开市场单日净回笼1778亿元，短端资金利率转为下行。具体来看：

国债期货30年期主力合约涨0.54%，10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，2年期主力合约涨0.12%。

银行间主要利率债早间走势分化，午后收益率普遍转为显著下行。截至发稿，10年期国开债“25国开05”收益率下行5BPs至1.8425%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行4.5BPs至1.82%，30年期国债“24特别国债06”收益率下行2.25BPs至2.03%，5年期国开债“24国开08”收益率下行7.75BPs。

点评：结构上来看，城商行、股份行由于当前存单到期续发压力较高，或是目前市场的主要卖出力量；在当前利率上升期，配置型力量或在持续买入，这将是市场企稳后的潜在增配力量，并非市场持续调整的压力来源。后续，伴随稳汇率、稳利率约束阶段性放缓，降准可能会在一季度末二季度初，政府债供给提速阶段择机落地。相应，3月底到4月上旬，债券市场或迎来一定的修复。

期货市场：国内商品期货互有涨跌 苯乙烯等跌超2%

3月12日，国内商品期货收盘，涨跌参半。原木、苯乙烯等跌超2%，PTA、豆粕等跌逾1%，纯碱、PP等小幅下跌；BR橡胶、沪铜等涨超2%，沪银、菜粕等涨超1%，红枣、花生等小幅上涨。

点评：本周，纯苯开工率回升，库存水平依旧偏高，价格有所回落。在供给压力相对偏大及现货价格下降的背景下，当日苯乙烯期货主力合约也出现一定幅度的回调。往后看，检修季尚待兑现，纯苯开工率保持稳定，供应水平处于中性，库存水平或持续偏高；不过，从需求端来看，下游3S近期对苯乙烯需求较为旺盛，ABS、PS与EPS开工均有明显回升，这对供给压力会有一定的缓解。但是，由于原油价格走势偏弱，纯苯短期内难以大幅上涨，苯乙烯成本端的支撑有限。综上，当前苯乙烯期货基本面总体偏弱，预计短期内以窄幅震荡为主。

外汇：美联储降息预期升温 美元指数刷新5个月低位

3月12日，人民币兑美元中间价报7.1696，较上一交易日上调45个基点。昨日，美元指数昨日震荡下行，刷新5个月低位，现汇价交投于103.50附近。反之，同时段内，欧元、英镑均震荡上行，汇价分别刷新5个月高位和17周高位，欧元/美元、英镑/美元现汇价分别交投于1.0910附近和1.2940附近。

点评：美联储年内降息预期升温对汇市的影响持续发酵，由于特朗普政府激进的政策议程，期货和期权市场的交易员纷纷押注，美联储今年降息幅度将超预期。此外，白宫政府关于关税的强硬言论，叠加最近发布的一系列表现疲软的经济数据，推动美国经济衰退的风险预期不断扩大。这将进一步加大美联储在未来几个月的降息压力，并对美元指数形成持续的打压。此外，俄乌达成停火协议，地缘政治冲突缓解，也进一步削弱美元在国际市场上的吸引力。

黄金：关税支撑黄金反弹 晚间关注CPI数据

3月12日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2916.40美元/盎司，最高触及2921.01美元/盎司，最低触及2908.67美元/盎司，截止发稿金价报2918.77美元/盎司，涨幅0.12%。

点评：昨日黄金走了一个震荡反弹行情，主要是因为，该时段内美国总统特朗普宣布扩大钢铁和铝的关税范围，首次将价值近1500亿美元的金属衍生产品纳入征税清单。这一举措导致市场对国际贸易冲突的担忧再次提升，随之，黄金的避险需求也再度回升。另一方面，乌克兰已同意接受美国的停火提议，俄乌和谈有望取得突破性进展，目前来看，俄罗斯当局的态度对后市黄金的走势或起到关键性作用。此外，将于今晚公布的CPI报告是衡量美联储能否达成2%通胀目标的关键指标，据此，市场将对美联储年内降息的预期作出进一步调整，也会对金价的走势产生较大的影响。

三、市场观点

开源证券：人形机器人量产有望超预期，应聚焦共性关键技术及核心环节

开源证券研报指出，2025—2026年国内外人形机器人在量产方面有望超预期，寻找快速响应需求且能稳定量产的优质供应商，已成为当务之急。相较于猜测供应链，更应聚焦确定性更高的共性关键技术（符合产业发展趋势，可以优化但不会被替代），以及供应链核心环节与重点企业（长期深耕的企业拥有卡位优势）。关注：执行器、电机、传动部件（丝杠、减速器）、灵巧手（微型电机、微型丝杠及减速箱、弹簧）、小脑/运控、传感器、其他部件（线束连接器等）及设备刀具。

往期回顾：

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