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熊园：10月PMI超季节性回落的背后

10月制造业PMI超季节性回落、连续7月处于线下，多数分项也走弱、尤其是生产端回踩较多，应与“十一”小长假前部分需求提前释放、中美关税升级等国际环境扰动等有关；服务业PMI逆季节性回升，可能主要受国庆居民出游转旺、“双十一”促消费活动提前等因素带动。

罗志恒：“十五五”规划建议对财税部署安排的四大特点

一是财政作为“国家治理的基础和重要支柱”的角色越发重要，其在五年规划中的分量也越来越重，在稳增长、增动力、惠民生、防风险等方面将发挥显著作用。二是明确提出发挥积极财政政策作用，在中长期体制改革之外更加强调财政政策应对短期风险挑战、维护经济社会稳定的作用。三是财政“投资于人”、提振消费的色彩更加浓厚，大国财政的民生财政属性更加凸显。“十五五”规划建议中财政相关内容，民生财政被提到更加重要的地位。四是财政相关政策或改革部署的目标更加明确，政策导向清晰，政策可执行度更强，有利于稳定预期。

鲁政委：扩面提额，丰富个人养老金可投理财产品

2025年10月30日，金融监管总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。《通知》拓展了养老理财产品试点的区域、试点的期限，以及试点的机构范围和额度上限，为养老理财业务发展打开了新空间。依照《通知》要求，根据2024年末理财公司数据测算，养老理财产品试点募集资金规模最高可达8300亿元，是此前试点规模上限的3倍。未来，或有部分机构后续为提升业务空间将考虑补充资本金规模。值得注意的是，符合要求的理财公司新发行的养老理财产品将可自动纳入个人养老金理财产品名单，这将有助于扩充个人养老金可选择的理财产品范围。

周万阜：财富管理领域下的应变局、开新局

当前财富管理领域正在发生五大变化：一是中国居民财富的快速积累成为全球财富管理行业的主要增长动力；二是低利率环境促使资产配置重构；三是人工智能技术重塑财富管理行业服务模式；四是人口老龄化催生新的财富管理需求；五是中国式现代化改变财富管理客群结构。为应对以上变局，中国的商业银行需强化财富管理能力，以更有效地满足客户日益多元化的资产配置需求；构建完善的养老财富管理服务体系；积极推动人工智能在金融领域的应用，全面提升财富管理服务的覆盖面、可得性、便捷性和安全性。

张瑜：12月降息或仍是大概率事件

12月份降息或仍是大概率事件：就业市场仍在渐进降温，而关税对通胀的影响可控叠加通胀或阶段性见顶，则将夯实美联储继续“预防式”降息以对冲就业下行风险的底气。

往期回顾

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