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北京金融街服务局副局长卢五星代表主办方发表致辞。他提到，北京金融街服务局于2018年挂牌成立，属于市政府派出机构，已逐步形成“四位一体”服务机制。金融街机构资产规模占到了全国金融机构资产规模的33%，占全北京市规模达74%。过去5年金融街金融业增加值平均达7.7%。目前落地的金融机构中，资管类机构占到60%以上，资产管理规模达15万亿元。

他表示，北京金融街将致力于从六个方面提供金融服务，助力北京打造全球财富管理中心，这六方面措施包括，第一，为金融业发展提供监管支持。第二，为机构良好运行打好基础设施建设。第三，促进金融机构和地方政府、不同机构之间，机构与监管部门之间关系的密切形成。第四，促进专业研究。第五，促进人才发展。第六，促进金融环境优化服务。

清华大学国家金融研究院副院长，清华大学五道口金融学院党委委员、金融发展与监管科技研究中心副主任，《清华金融评论》执行主编张伟作为本场研讨会主持人回顾了资管新规颁布实施历程。他提到，自2018年4月27日正式发布以来，资管新规颁布实施已历经4年多时间。期间，以2021年12月31日为分水岭，我国资管行业实现了资管新规从过渡期迈向全面实施阶段的跨越。他指出，随着资管新规颁布和实施，我国资管行业发生了巨大变化。一方面，监管制度短板逐步得到弥补。另一方面，各类资管机构整改基本完成，并持续推进转型。

贯彻落实资管新规 促进保险资管可持续高质量发展

中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云发表题为“贯彻落实资管新规，推动保险资管高质量发展”的主题演讲。他表示，保险资管产品是保险资金在顺应专业化、产品化、市场化发展趋势的同时，为服务主业发展和支持实体经济而创新出的金融工具。为全面落实资管新规，保险资管行业通过采取完善制度规则体系、改革优化运作机制、规范产品发展模式等综合措施，积极融入大资管发展新格局，取得了突破性进展，但鉴于资管市场仍存在产品同质化、机构行为散户化和投资策略趋同化等问题，以及市场环境变化较快、基础设施建设薄弱等因素，今后仍需要在以下方面进一步努力：一是继续完善行业制度规则体系，二是强化专业化的投资管理能力，三是加大产品创新力度，四是强化内控风险管理，五是加强行业自律和相关基础设施建设。

希望银行系资管能成为中国整个资管市场“压舱石”和“稳定器”

中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任郭田勇指出，资管新规的核心是明确了资管市场行为是直接融资行为，而不是间接融资行为，资管市场投资者须承担风险。资管新规颁布后，未来中国资本市场发展会呈现出多元化、差异化、多样性的状态，各类资管机构要找准自己的优势领域，形成自己在某一方面的专业优势。

郭田勇认为，目前看银行理财仍然应当是整个资管行业中的第一大户。银行理财产品或银行系资管产品的未来定位还是要投资一些中低风险领域，以稳健型投资为主。希望银行系资管能成为中国整个资管市场的“压舱石”和“稳定器”，希望整个资管市场呈现斑斓多彩的多元化发展局面。

在金融消费者保护和行业创新发展之间寻得平衡

北京大学法学院副教授陈若英认为，资管新规的规则层面存在着一对非常突出的矛盾，即金融消费者保护和行业创新发展之间的矛盾，需要不断地进行平衡。

在投资者保护方面，如果不能实现权利和责任的合理分配，最终消费者权益会受到损害，市场资金池子就会枯竭。与此同时，如果对投资者权利保护过强，比如，对事前介入更多，或者在司法裁判层面进行更多考量，而疏于对投资者风险分担责任的合理安排，那么可能会阻碍行业进一步创新和发展。

为了解决上述问题，就需要两个工具，在金融消费者保护和行业创新发展之间寻得平衡：一是司法裁判，这是一种事后工具，需要一系列权利义务配置体系；二是监管体系，即采取各类监管措施，包括行政处罚在内的各类监管措施，更强有力、更全面地从事前、事中、事后进行干预。

理财子公司实现高质量发展需要解决五大问题

农银理财有限责任公司总裁段兵从五个方面分享了关于如何实现理财子公司高质量发展的思考：一是理清投资者对于理财净值化认识的误区，要让投资者认识到理财产品存在净值波动，要承担市场波动造成的损失。二是业绩基准是进行资产配置和组合管理的一个基本的遵循，但资管机构重视市场业绩排名甚至跟绩效挂钩等现象使得资管机构对业绩基准存在认识误区。三是资管新规鼓励投资标准化债权资产，但市场上标准化资产供给不足，客观上存在结构性资产荒的情况，一定程度上降低了理财资金服务实体经济的质效。四是理财子公司的销售与投资者教育体系建设相对滞后，理财子公司需要构建自己的营销体系和投资者教育体系。五是理财子公司整体科技支撑能力仍不足，信息技术（IT）系统缺乏统一的行业标准。

银行理财未来一个大发展方向是固定收益

中信证券首席经济学家明明指出，在存款利率下降大背景下，很多存款会被挤出到理财市场，银行理财未来一个大发展方向是固定收益。

2022年一季度末银行理财净值化比例近94%，随着非净值产品陆续到期，全面净值化指日可待。银行理财投资者对于破净容忍度较低。目前，现金理财在整个理财规模中占比32%，突破了监管要求30%临界点，存在如何切换等问题。

明明预计，2到3年内可能出现城投违约，预计这2到3年会成为银行理财子公司真正面临市场考验的阶段。目前银行理财子公司面临资产荒和投资同质化，如何防范风险，以及在可控风险背景下提高固收市场上收益，是值得重点关注的要点，也是银行理财值差异化竞争的一个主要方向。

资管新规本质上是波动风险和流动性风险的选择问题

天弘基金副总经理、首席经济学家熊军认为，资产管理行业核心本质是在平衡收益和风险，风险是投资者为获取收益要支付的成本，收益是投资者承担了风险以后，资本市场给投资者的一个补偿。其中风险分为波动风险和流动性风险两大类。流动性差的资产一旦发生风险则容易导致无法挽回的投资损失，而波动风险产生的投资损失多数是阶段性的，投资期限拉长后波动风险的负面作用逐步减弱。资管新规驱动资产管理机构从承担流动性风险转向承担波动风险。对公募基金而言，行业一直处在波动风险被充分接受的市场环境中，资管新规实施后过去不同监管规则基本上拉平，其他竞争对手都处同一个起跑线上，公募基金会从中受益。从投资角度来观察，因为流动性风险在交易时找不到对手，感知不到具体风险，所以更需要高度重视。

大资管行业发展态势向好

星石投资首席执行官杨玲表示，根据资管新规实施半年情况判断，未来资管机构发展态势向好。

整体来看，资管新规实施后不管是信托还是理财子公司都经历了一定波折，但国内实力较强的大资管机构可以通过较好的产品设计熨平产品净值波动幅度，让这种波折只是一个短暂过渡发展过程，未来整个大资管发展会持续向好。

对私募基金而言，由于体量小、转型速度快、对客户冲击小，资管新规过渡期内私募产品模式发生了变化，但行业保持了较好的发展趋势。展望未来，银行理财子公司、信托、券商等各个资管机构都将很快摸索出自身的优势，私募基金经理作为专业投研人员，专业程度较高，可以与各个资管机构进行很好补充与合作。