ESG主动型基金市场跟踪与分析

时间:2022/12/05 15:10:22用益信托网

第一财经6月19日数据显示,股债60/40投资平衡策略2022年的收益是-34.4%,成为近100年来最差的一年;即使是现金/商品/股票/债券各25%的防御性组合,收益也只有-11.9%,是2008年以来的最糟糕表现。然而ESG投资却独树一帜,在赎回潮下全球ESG基金仍获净流入。美国银行(BofA)最新研究显示,今年以来(1-8月),ESG(环境、社会、治理)主题基金每个月都有资金净流入,而非ESG基金几乎一半时间都是净流出状态。今年全球40%的基金资金流入ESG基金,相当于1430亿美元资金中有590亿美元进入到ESG基金。ESG投资在中国起步较晚,但呈现加速发展的趋势,2022年证监会发布修订版的《上市公司投资者关系管理工作指引》,首次将公司的环境、社会及治理信息纳入投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容。随着政府、监管机构和市场参与者共同大力推动,ESG将是未来资本市场走出去的桥梁和纽带。


一、ESG主动型基金市场现状


根据投资方式的不同,权益类ESG公募基金分为ESG主动型基金和ESG指数型基金(ESG指数型基金的市场跟踪分析在之前的系列专题中有所阐述,故不再赘述)。根据投资标的差异,权益类ESG基金可分为纯ESG主题基金和泛ESG主题基金。纯ESG主题基金是指基金投资策略同时覆盖E、S、G三个领域,而泛ESG基金是指未完整包含ESG投资理念,但考虑了E、S、G某一方面。


基于Wind ESG基金板块整理统计,从成立数量来看,今年ESG主动型基金比去年拥有更高景气度。截止2022年10月30日,市场上ESG基金有181只,其中主动型基金有122只,占比67.4%。纯ESG主动型基金18只,今年新成立6只;泛ESG主动型基金104只(环境主题69只,社会责任主题14只,公司治理主题21只),今年新成立14只(环境主题13只,公司治理主题1只)。


从基金规模来看,纯ESG主动型基金总规模达95.55亿元,泛ESG主动型基金总规模达1560.50亿元,其中环境、社会责任、公司治理主题基金规模分别为993.88亿元、250.04亿元、316.58亿元,环境主题基金规模占比最高,高达63.69%,其投资主题主要聚焦于绿色、环保、低碳、碳中和等关键词。作为世界上最大的能源生产国和消费国,随着双碳目标的提出,政府对于绿色金融和责任投资的引导和推动越来越明晰,将带来巨大的投资机会。


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二、ESG主动型基金业绩表现


从业绩表现来看,ESG主动型基金今年以来超额收益相对沪深300占优。截止到2022年10月30日,18只纯ESG主动型基金今年的平均超额收益率为8.67%,其中14只获得超额收益,1只回报为正。从风险收益来看,纯ESG主动型基金的稳健性较为突出,在风险承担情况下的超额回报率更高,说明ESG投资具有更强的抗风险能力。


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泛ESG主动型基金业绩表现也优于沪深300。截止到2022年10月30日,69只环境主动型基金今年的平均超额收益率为12.06%,其中61只获得超额收益,8只回报为正;14只社会责任主动型基金今年的平均超额收益率为11.69%,其中10只获得超额收益;21只公司治理主动型基金今年的平均超额收益率为5.05%,其中15只获得超额收益。分主题来看,环境主动型基金的平均超额收益率最高,业绩表现最优。从风险收益来看,泛ESG主动型基金也具有较好的稳健性和抗风险能力。


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三、ESG主动型基金投资策略


ESG投资通常采用以下7种投资策略,即影响力投资、可持续性投资、正面筛选、负面筛选、ESG 整合、股东参与、标准性筛选。七种策略可以单独使用,也可以复合使用。


根据基金招募说明书,18只纯ESG主动型基金大多数采用复合的投资策略,其中负向筛选+正向筛选的方式最为普遍,这种复合投资策略操作较为简单有效,投资焦点在于规避ESG风险,选出ESG表现处于行业领先位置的标的。主题投资是一种自上而下的投资方法,在长期的ESG大背景下,寻找结构性、变革性的宏观经济趋势中的投资机会。少数基金在筛选策略的基础上结合了ESG整合策略,在原投资框架中加入ESG方面的评估,根据相关ESG信息来改变投资组合成分的权重,以识别ESG投资机会及风险。此外,也有少数基金在筛选策略的基础上结合了股东参与策略,有助于确保公司能够积极有效地管理ESG事宜,推进ESG相关商业业务,实现企业可持续发展。


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总结来看,ESG投资发展潜力巨大,市场广阔,其中尤以ESG基金发展迅速。今年ESG主动型基金比去年拥有更高景气度。从基金数量来看,国内泛ESG基金较多,纯ESG基金较少。从基金规模来看,环境主题基金规模占比最高。从业绩表现来看,ESG主动型基金今年以来超额收益相对沪深300占优。从风险收益来看,ESG主动型基金的稳健性较为突出,在风险承担情况下的超额回报率更高,说明ESG投资具有更强的抗风险能力。从投资策略来看,大多数纯ESG主动型基金采用复合的投资策略,其中负向筛选+正向筛选的方式最为普遍,少数基金在筛选策略的基础上结合了ESG整合策略和股东参与策略。


作者:李 胡 杨
来源:中 融 研 究

责任编辑:liuyj

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