用益-信托经理参考：某信托首单重整服务信托成功退出
一周重点关注：
● 外资机构加速布局 资本市场长期吸引力增强
● 进一步全面深化改革 加快构建房地产发展新模式
● 6月份债券市场共发行各类债券70916亿元
● 信托公司密集召开年中会议
● 多家信托“招兵买马”！
● 7月资管信托快报：发行规模破千亿元
● 东莞信托原总经理一审被判刑14年半
● 山东信托首单重整服务信托成功退出
● 长安信托西安政信违约最新：已兑付71%！
● 建元信托打折兑付款到账
● 昆仑信托携手宁波银行签署合作协议
● 外贸信托召开2024年中工作会议
●【观察】近期信托公司监管处罚情况
●【观察】信托组合投资的特有风险
一、财经视点
■ 外资机构加速布局 资本市场长期吸引力增强
今年以来，外资机构加码布局中国市场。首先，合格境外投资者数量持续增长。据证监会网站最新数据，今年上半年，36家机构获批合格境外投资者，包括合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）。截至今年6月底，合格境外投资者数量达到839家。其次，外资独资券商再增一家。最后，外资公募增资频现。
点评：从外商独资券商设立等动作来看，反映出中国市场对外资金融机构依然有较强的配置吸引力。同时，中国资本市场也在不断优化政策，提升对中长期外资资金投资中国便利度。
■ 进一步全面深化改革 加快构建房地产发展新模式
中共中央政治局于7月30日召开会议，对当前经济形势进行分析研究，部署下半年经济工作。在涉及房地产工作方面，会议强调，要持续防范化解重点领域风险。要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。
点评：构建房地产发展新模式，是破解房地产发展难题、促进房地产平稳健康发展的治本之策。本次中央政治局会议与党的二十届三中全会均对房地产发展新模式作出了部署，体现了中国式现代化进程中对房地产市场平稳健康发展的重视。
■ 6月份债券市场共发行各类债券70916亿元
7月29日，中国人民银行发布2024年6月份金融市场运行情况。从债券市场发行情况来看，6月份，债券市场共发行各类债券70916.0亿元。国债发行12816.4亿元，地方政府债券发行6714.4亿元，金融债券发行8334.7亿元，公司信用类债券发行12339.2亿元，信贷资产支持证券发行244.9亿元，同业存单发行29843.4亿元。6月份，同业拆借加权平均利率1.87%，环比增加2个基点；质押式回购加权平均利率1.89%，环比增加7个基点。
二、信托动态
■ 信托公司密集召开年中会议
半年节点一过，多家信托公司召开年中经营工作会议，既总结上半年得失，也研判下半年方向。我们注意到，不少机构在年中工作会议中坦承，公司克服重重困难实现了“时间过半、任务过半”。至于下半年的工作重点，各家公司差异较大。有信托公司提出，要紧盯全年信托规模目标不动摇，管理规模代表行业地位，是业务能力、市场信誉和客户基础的综合体现；有信托公司提出，要坚决树牢“赚辛苦钱”理念，持续打造专业服务能力和职业道德操守，提升形象和品牌；还有信托公司提出，要夯实标品业务行业领先地位，加大产品纯净值化探索，提高客群转化率。
■ 多家信托“招兵买马”！
自6月份第三方代销业务被叫停之后，信托公司“招兵买马”加速自建财富端！近期，金谷信托、大业信托、国通信托、国元信托等多家信托公司通过公司官网或第三方平台发布信息，招聘财富管理相关岗位。目前，在招聘网中有近35家信托公司挂出“理财经理”等相关职位的招聘。其中，陕国投信托、西部信托等公司的相关招聘职位均在20个以上，光大信托、国通信托等公司的相关招聘职位也均在10个以上。这意味着，信托业半数的信托公司在招聘财富端人才。
点评：信托公司目前建立完善自己的直销渠道和财富团队是一种大趋势。在信托业务三分类新规之下，资金端的财富管理业务处于核心地位，这也将引导信托公司财富管理业务重心从传统单一的“销售”向“资产配置+受托服务”转型。
■ 7月资管信托快报：发行规模破千亿元
7月资产管理信托发行市场行情火热，发行规模突破千亿元线。据公开资料不完全统计，截至7月31日，7月共有51家信托公司发行1865款资产管理信托产品，发行数量环比增加46款，增长2.53%；发行规模1051.79亿元，环比增加187.24亿元，升幅为21.66%。7月共有41家信托公司合计成立资产管理信托产品1934款，环比增加26款，升幅为1.36%；成立规模601.02亿元，环比增加109.62亿元，升幅为22.31%。
■ 风险提示！民生信托被执行总金额超16亿
近日，天眼查法律诉讼信息显示，民生信托7月30日至31日新增3条被执行人信息，执行标的合计6.4亿余元，涉及营业信托纠纷等案件，执行法院均为北京金融法院。风险信息显示，民生信托现存30余条被执行人信息，被执行总金额超16亿元，此外该公司还存在限制消费令、失信被执行人（老赖）以及多个股权冻结信息。
■ 东莞信托原总经理一审被判刑14年半
武汉金凰百亿假黄金案余波难平。根据澎湃新闻报道，2023年12月，时任东莞信托总经理陈英一审因“违法发放贷款罪”被东莞市第一人民法院公诉判刑14年6个月，并处罚金20万元（东莞信托向武汉金凰发放贷款34亿元，目前仍有28.66亿元没有归还）。对此，陈英当庭提出上诉，目前该案正在东莞市中级人民法院审理。
点评：对陈英是否应当承担刑事责任，可从三个视角进行分析：其一，陈英在本案中的行为是否构成“违反国家规定发放贷款”；其二，本案的违法发放贷款行为，应当被认定为陈英的个人行为，还是东莞信托的单位行为；其三，本案中，陈英是否属于违法发放贷款罪的适格主体。
■ 山东信托首单重整服务信托成功退出
近日，山东国信首单重整服务信托顺利完成清算退出。在该信托中，山东国信通过债务重组、股权收购等方式纾困经营困难企业，为债权人实现不良资产现金回收的同时，有效推动陷入停滞楼盘的开发交付，为“保交楼、稳民生”贡献信托力量。为贯彻落实党中央关于推动金融机构服务实体经济、防范化解金融风险的决策部署，山东国信围绕“引入投资+类预重整+债务重组+股权收购+资产隔离+项目主动监管”的思路，量身设计纾困合作方案，于2023年4月设立“山东信托·特殊机遇投资基金集合信托计划”。
■ 长安信托西安政信违约最新：已兑付71%！
长安信托发行的西咸城投政信产品到期后无法兑付，构成违约。近日，该信托计划已有新的进展。据投资人称，截止7月31日，违约的信托产品已兑付71%左右。根据相关材料显示，“长安宁·西咸城投债权投资1号集合资金信托计划”，融资方为陕西西咸新区城建投资集团有限公司，由陕西西咸新区发展集团有限公司提供连带责任保证担保，由西咸新区山水实业有限公司提供抵押担保。预期收益率6.3%-6.6%，期限12个月，风险等级R2级中低风险，总规模不超过3.5亿，第一期于2023年6月16日成立，规模1.0755亿元。
■ 建元信托打折兑付款到账
近日，从多位签署建元信托二次投资者受益权转让的投资者处确认，他们已于29日或30日收到第一笔款项，以收到的纸质合同落款时间4月30日计算，符合三个月的合同约定，这意味着，此前因受用印流程影响导致超出原定时间一个多月才收到纸质合同的风波暂告段落，投资者权益未受影响。
■ 山西信托副总升任总经理
日前，国家金融监督管理总局山西监管局发布相关批复信息表示，核准牛宝亮山西信托股份有限公司董事、总经理任职资格。了解到，牛宝亮获批出任山西信托总经理之前，曾任山西省金融资产交易中心有限公司总经理助理兼投资业务部总经理。此次任职资格获批之前，其担任山西信托股份有限公司党委委员、副总经理。
■ 华鑫信托迎来75后女性总经理
原总经理朱勇升任董事长后，华电集团旗下的华鑫信托迎来女性总经理。8月2日，国家金融监督管理总局北京监管局披露：核准吴艳坤华鑫国际信托有限公司总经理的任职资格。吴艳坤此前为华鑫信托财务总监。据了解，今年5月份，华鑫信托在内部宣布，财务总监吴艳坤拟任总经理。履历显示，吴艳坤于1977年1月出生，高级经济师，2022年4月开始出任华鑫信托财务总监。
■ 昆仑信托落地首单香港上市公司产融项目
近日，昆仑信托金融市场事业部固定收益部联合基础设施事业部成立了“昆仑中油**法人财富管理信托项目”，首期成立规模9000万元。委托人中油**燃气投资集团是中石油集团油气新能源板块香港上市主体与香港**燃气集团合资成立的城市燃气公司。中油**燃气实际控制多个城市燃气公司，每年向中石油集团公司购买及代输天然气**余亿立方米，是集团公司天然气产业链的重要客户。此次“昆仑中油**法人财富管理信托项目”的成立，标志着公司在服务类信托上的又一重要突破，体现了昆仑信托在服务中石油集团战略、助力境内外能源产业链发展等多方面的积极实践。
■ 昆仑信托携手宁波银行签署合作协议
2024年7月30日，昆仑信托与宁波银行股份有限公司签署了合作框架协议，标志着双方将进一步加深通过全方位、多领域、多层次的业务和资本合作，共同探索商业银行和信托公司合作发展的新模式。此次合作，双方将优先选择在非银融资、产品代销、产品投资、财务顾问、运营外包、资金保管、客户开发及共享等传统业务方面开展合作，继续加强宁波银行及下属理财、消金、租赁等子公司与公司之间标品信托、资产证券化、产业基金投资及基金管理、财富管理服务信托、消费信托、普惠信托、慈善信托等其他创新业务领域的进一步合作。
■ 陕国投信托与西安高新控股有限公司座谈交流
7月29日，高新控股党委书记、董事长党发龙一行与陕国投信托党委副书记、总裁解志炯就深化业务合作开展交流。座谈中，双方分别介绍了高新控股和陕国投今年以来的发展情况、未来规划布局等，并围绕优化存量融资业务、拓展符合未来区域产业发展新增项目、配合融资平台转型等方面进行了深入交流。双方一致认为，要在充分发挥各自资源禀赋和业务优势的基础上，持续深化合作，就重点项目、创新金融服务等方面携手互惠，通过资产托管、产业导入、招商引资等方式盘活存量资产，实现区域经济建设与金融发展的良性互动，开启合作共赢新局面。
■ 云南信托召开2024年二季度经营分析会
近日，云南信托在昆明召开2024年二季度经营分析会。会议总结回顾2024年上半年经营发展情况，部署2024年下半年重点工作，围绕公司战略转型业务及战略客户推进情况、职能部门支持转型情况重点研讨并提出优化措施。在行业回归本源背景下，云南信托基于自身资源禀赋和信托制度优势，聚焦资产服务信托及资产管理信托的标品业务领域持续发力，让金融科技的力量在回归本源转型中发挥更多优势。
■ 外贸信托召开2024年中工作会议
8月2日，中国外贸信托2024年中工作会议在京召开。会议以“格局 动能 突破”为主题，总结回顾公司2024年上半年经营业绩与战略执行情况，客观分析当前面临的机遇与挑战，深入思考如何在新时代新征程开创高质量发展新局面，并全面部署下半年重点工作任务。会议以“线下+线上”的方式进行，公司核心管理团队和全体关键岗位参加会议，中化资本相关领导、公司独立董事受邀出席会议。
三、市场观察
■ 近期信托公司监管处罚情况
近年来，随着资管行业监管力度的不断趋严，针对信托公司的监管处罚情况也时有发生。据不完全统计，截至2024年7月初，金融监管局及各地监管分局针对信托公司的行政处罚累计41例，其中涉及对信托公司进行单位处罚的6例，对信托公司工作人员进行个人处罚的36例（含一条处罚记录中同时涉及对信托公司和工作人员的处罚）。
业内人士观点：
第一，“双罚制”成主旋律。从处罚情况来看，监管部门对信托公司及其工作人员进行同步处罚的“双罚制”已成为当期监管处罚的主旋律，对于个人进行处罚的力度也在不断加强。
第二，尽职管理及适当性义务覆盖产品全周期。从尽职管理义务的履行来看，信托公司被处罚的情况涵盖产品的投前、投中、投后，如投前尽职调查中对标的资产真实性审核不到位，投中违规设置管理措施，投后资金运用管控不严导致资金流入违规领域等。从适当性义务的履行来看，信托公司被处罚的情况涵盖产品推介及存续期间，如推介期内未充分向投资者揭示项目风险，未充分履行合格投资者等投资者适当性管理义务，存续期间未全面、真实进行产品管理情况的信息披露。
第三，打破刚性兑付。根据资管新规，“资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”并明确“金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理。”信托公司因违规向投资者出具兜底承诺，以固有资金或设立新项目违规承接风险项目等变相保本保收益的情况已被多次处罚。在净值化管理方面，禁止信托公司通过风险备付金、虚设财产权信托等方式弥补产品收益，产品会计计量不规范或不标准等变相突破净值化管理要求。
第四，违规开展信托业务成主要处罚原因。根据信托三分类新规，“信托公司不得以任何形式开展通道业务”，结合处罚情况不难看出，回归信托本源，明确业务边界已成为法定要求。信托公司违规开展或变相开展通道业务，房地产、基础设施、股权投资业务不满足监管要求，流贷业务未按规定执行受托支付，核心业务环节违规外包等违规开展信托业务成为监管处罚的主要事实原因。
■ 信托组合投资的特有风险
近日，监管召集了部分信托公司召开线上会议，传达了多项最新监管精神，比如非标信托需进行组合投资，新增固收类（债券投资）信托产品需用市值法估值，需审慎判断私募基金实控人和关联方风险等。组合投资相对于单一标的投资，风险已有降低。但组合投资尤其是非标组合投资仍有自身特有的风险。
业内观点：
1、部分信托单位提前终止的风险。信托贷款可能因为交易文件的约定提前终止，在信托贷款提前终止时，其他投资标的可能无法及时变现。建议在信托合同中约定，信托财产部分提前变现的，受托人有权根据信托财产变现情况提前终止相应数量的信托单位份数。针对信托计划的所有受益人，各受益人提前终止的信托单位份数，以其持有的信托单位份数与届时信托计划总份数的比例，同比例终止并注销信托单位。
2、交叉违约的风险。在非标组合投资中，某一笔非标资产违约后，若其他非标资产由于融资主体和违约主体存在关联关系，可能会因为交叉违约的设置一并违约。又如在分期发行情况下，不同期资金投向同一借款人的，则某一期违约导致该借款人项下所有借款同时到期，对委托人的投资收益有一定影响。
3、具体投资标的的特殊风险。如信托设立时，除信托贷款外的其他资金投向已确定的，建议将该等投资产品所披露的风险同时在信托合同中披露。如果信托设立时尚未确定具体投资标的的，应在信托合同中披露尚未确定具体投资标的，且投资标的会存在自身的特殊风险，进而可能影响到信托的综合收益等。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周（2024年07月29日-2024年08月04日）资产管理信托成立市场反弹回升，产品募集规模重回百亿线以上。据公开资料不完全统计，本周资产管理信托产品共成立312款，环比增加3.65%；成立规模102.04亿元，环比上涨16.87%；日均成立规模20.41亿元。
2、本周资产管理信托发行市场行情向上，产品发行数量及规模双双攀升。据公开资料不完全统计，本周共38家信托公司发行资产管理信托产品237款，环比增加9.72%；发行规模201.09亿元，环比上涨9.13%，日均发行规模40.22亿元。
3、本周非标信托产品成立规模略微回升。据公开资料不完全统计，本周共有134款非标类信托产品成立，环比增加36.73%；成立规模49.23亿元，环比上涨5.60%。
4、本周标品信托产品发行数量133款，环比增加10.83%；共有178款标品信托产品成立，环比减少12.32%；成立规模52.80亿元，环比上涨29.76%。
往期回顾：
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